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AI热潮后的现金套现潮！

根据6月2日彭博社的报道，资产管理机构Edmond de Rothschild的全球首席投资官（CIO）本杰明·梅尔曼（Benjamin Melman）透露，自2020年底以来，该公司一直持有超额配置的英伟达股份，但目前已经部分减仓，现在的持仓规模要小得多。

虽然很多人可能对这家资产管理机构感到陌生，但是提到其背后的实际控制人，就不得不提欧洲历史悠久的金融世家罗斯柴尔德家族。总部位于瑞士日内瓦的Edmond de Rothschild目前管理着规模达790亿瑞郎（约871亿美元）的资产。

持有股份已达8年之久

准确调整增减仓位

根据Fintel整理的数据显示，这家资产管理机构在2015年英伟达业绩大爆发时增加了对其股票的持仓。当时，他们的持股数量一度达到160多万股。

随着英伟达业绩的持续走高，股价也一路攀升。在此期间，Edmond de Rothschild逐步减持英伟达股票，直到2018年第一季度剩余不足1万股。然而，与此同时，英伟达股价从2015年的4美元左右上涨至60美元左右。

在2018年至2021年底的期间，虚拟货币市场的大起大落使得英伟达股价经历了一波又一波的下跌。在这段时间里，Edmond de Rothschild的增减仓操作十分精准。在2022年第二季度，他们再次大幅增持英伟达股票。尽管此后英伟达股价经历了三次下挫，但Edmond de Rothschild坚持在股价下跌时买入，到2022年年底，他们的增持量已超过20万股。

自2022年第四季度以来，由于新一轮人工智能革命对算力的巨大需求，英伟达凭借其高性能算力芯片成为热门股票。今年以来，其股价上涨超过170%，5月30日市值一度突破1万亿美元。截至撰写本文时，英伟达股价下跌1.11%，报393.270美元/股。

据悉，英伟达的发言人拒绝对Edmond de Rothschild的减持置评。

最近，还有一位自称为"价值投资者"、被誉为"估值教父"的当代知名投资估值专家阿斯沃斯·达摩达兰（Aswath Damodaran）也选择在高位套现。他在5月30日表示："直到今天早上，英伟达仍在我的投资组合中，但最终我将其剔除出去，因为我无法承受如此大的涨幅。仅一周时间，市值就增加了3000亿美元，这已经挑战了可持续价值的极限。"

根据中国基金报援引《巴伦周刊》的报道，达摩达兰自2017年开始投资英伟达，现已出售其股票。

达摩达兰估计，英伟达目前在250亿美元的人工智能芯片市场占有80%的份额。最乐观的预测是，未来十年该市场规模将达到3500亿美元。即使假设英伟达未来占据100%的市场份额，达摩达兰的估值仍然比近期股价低20%。他表示："我喜欢英伟达这家公司，但作为一项投资，我无法给出每股400美元以上的估值。"

此外，英伟达的执行副总裁兼首席财务官柯莱特·克雷斯（Kress Colette）也在2023年5月30日继续出售公司股权。

柯莱特·克雷斯共出售了6124股英伟达股权，减持均价在400.254美元到417.79美元之间，总计套现约249万美元。

高估值引发华尔街争论

对英伟达的估值，机构投资者之间存在分歧。知名基金经理凯茜·伍德（Cathie Wood）旗下的方舟创新基金ARKK在今年年初大幅减持英伟达股票，基本上错失了这波激烈上涨行情。

今年1月，被市场称为"木头姐"的凯茜·伍德清仓英伟达股票。然而，随着英伟达股价近半年来的猛涨，涨幅超过一倍，该基金的清仓行为受到外界质疑。凯茜·伍德最近在社交平台上表示，按照目前预期的年度营收市销率25倍计算，英伟达的定价过高。

三井住友日兴证券分析师Takeru Hanaya及其团队在一份研究报告中表示："英伟达最近的业绩提高了人们对AI服务器的预期。然而，对AI的预期与整体市场疲软之间存在反差，而芯片行业正在经历降价和库存调整，这一点得到了证明。"

国内多家机构研报在看好英伟达及AI产业链的同时，也提醒了风险因素，包括AI发展以及终端需求可能低于预期。

据英伟达公布的最新季度报告显示，截至2023年4月30日的三个月内，其总营收为719.2亿美元，同比去年同期下降了13.22%；净收入为204.3亿美元，同比去年同期增长了26.27%。这一营收和净利润均高于市场预期。同时，随着市场对新一轮人工智能的预期以及像ChatGPT等大型模型的火爆需求，市场对算力的需求也增加。自公司2024财年第一季度财报公布以来，英伟达的股价一直受到推高。截至美国东部时间5月30日，其市值一度达到1万亿美元。

然而，与全球大型科技公司相比，英伟达的营收和净利润规模仍存在一定差距。

与看空观点相反，近期多家顶级投资银行纷纷上调了英伟达的股价目标。

巴克莱将英伟达的目标价从275美元上调至500美元；摩根大通将英伟达的目标价从250美元上调至500美元。

富国银行将英伟达的目标价从320美元上调至450美元；Baird将英伟达的评级上调至跑赢大盘，并将目标价设定为475美元。

目前，大多数华尔街分析师认为英伟达还有进一步上涨的空间。在金融数据供应商FactSet调查的49位分析师中，有41位给予英伟达买入评级，比去年10月增加了约三分之一。分析师们对英伟达的12个月平均目标价略低于432美元，意味着相对当前股价，他们仍然看好英伟达的潜在上涨空间。

综上所述，罗斯柴尔德家族减持英伟达的举动与一些投资者和分析师对该公司高估值和市场前景的不确定性有关。尽管如此，市场上仍有众多看好英伟达的声音，认为其在人工智能和芯片领域的优势将带来持续增长。这个话题在投资圈内引起了广泛的争论和讨论，投资者应根据自己的风险承受能力和对市场的判断做出相应的决策。